别让天使投资变魔鬼投资：应建立VC游戏规则

  目前，整个中国的风险投资（VC）领域，包括天使投资，普遍缺乏游戏规则。因此，业界有必要建立一个规范的体系，规范VC的游戏规则，以使得中国的风险投资产业能够更加健康的运行。 
 
  
　　近日，在2006年中国互联网天使投资大会上，连环家张向宁发表了精彩演讲。以他万网、天下互联的连环、经验来看，目前，整个中国的风险投资（VC）领域，包括天使投资，普遍缺乏游戏规则。因此，业界有必要建立一个规范的体系，规范VC的游戏规则，以使得中国的风险投资产业能够更加健康的运行。 

　　从1999年运作万网、拿到第一笔风险投资，到创立天下互联，张向宁已经拿到了4笔风险投资了，最近一笔金额达到2400万美元。张也被业界称为“连环家”。 

　　张向宁表示，海外对风险投资、投资商有着严格的从业规范。比如，对注册资本、公司治理水平、操作规范都有明示或暗示的规定。这些游戏规则无论对投资人、风险投资公司还是企业家都是双向、多向透明的。因此，这种信息的透明化有利于促进VC产业、投资的健康发展。 

　　而在中国，在投资人和风险投资公司之间，其委托代理关系往往遭遇到商业道德风险的挑战。现在中国法律上对合伙人的界定并不清晰。一些本土风险投资机构，拿了合伙投资人的钱。但是，他们拿到钱之后，并没有做所谓的风险投资，而是拿着这些钱去炒股票、然后挪用。而在中国，由于乡土情结，所以大家都见怪不该，发生什么事情也都不害怕了。报纸上报道，现实中很多国有企业都是银行贷款或挪用其他(如发行股票融到的)用于炒股或是委托理财。所以，在这样的大环境下，风险投资的挪用，对委托代理人机制的诚信挑战也就显得不足为道。 

　　但是，如此一来，产业的健康发展将严重受损。如果对此没有很好的规范，则很有可能“天使投资”会变成“魔鬼投资”。而这种状况，往往其产生的原因很复杂，也很难说这种责任是哪方面的，需要由者和投资者两方面维护。 

　　作为者来说，即便在今天天使投资不规范的情况下。也需要者有一种负责的精神，尽心尽力地完成自己的事业。当前，中国的公司治理问题经常被漠视，私营企业，特别是早期的企业尤甚。但这样的问题不解决，中国整个投资业将面临巨大威胁。 

　　张向宁表示，者和投资人接触，过程就象   ……
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